Joe
2022-01-14 12:56請問reading10的課后第22題怎么理解?
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-01-17 10:42
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同學(xué)你好,這題問,根據(jù)最近SEK/EUR遠(yuǎn)期溢價的變化,B對EUR頭寸的對沖中,哪一個因素會更高?根據(jù)題干。B使用forward來hedge他組合中的EUR頭寸的(要hedge EUR多頭頭寸,就要short EUR forward)?,F(xiàn)在因為瑞典央行采取了緊縮的貨幣政策(SEK的利率上升),因此SEK/EUR的匯率forward points轉(zhuǎn)為溢價,也就是說SEK/EUR遠(yuǎn)期溢價,F(xiàn)>S。因為B用short EUR forward來對沖風(fēng)險,EUR遠(yuǎn)期溢價就意味著在合約展期(roll)的時候,可以以更低的現(xiàn)價買入平掉頭寸,然后再用更高的遠(yuǎn)期匯價鎖定一個未來的賣價,roll yield增加。因此B是對的。
A是錯的,即使在forward到期期間會有basis risk,但是即期匯率和遠(yuǎn)期匯率會在臨近合約到期時趨于一致,否則就會有套利機(jī)會。因為B是要用forward來長期hedge EUR頭寸的,因此需要不停的持有到臨近到期并展期,所以basis risk并不會增加。
C是錯的,因為遠(yuǎn)期合約并不會產(chǎn)生premium收入。
