undefinable
2022-01-16 18:40課后題87頁10題請老師講解一下3個答案
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-01-17 16:47
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同學，下午好。
這里是描述5年的國債，YTM預期在接下來的6個月會下降25bps，問我們關于rolldown return哪個是正確的。
A 滾動回報是等于在4.5年由于更低的收益率導致更高價格，和5年價格的差額。錯誤，收益率曲線變化，但是題目問的是對rolldown return的描述哪個是正確的。rolldown return來源于收益率曲線不動時回歸面值時候向下滾動的收益，那么當溢價發(fā)行回歸面值時，價值是越來越低的，也就是買入價更高，賣出價更低，這樣rolldown return就為負。
如果是利率變動導致的債券價格變化是另外的因子考慮。
B 滾動回報是等于5年期債券的BPV乘以對應的25bps。錯誤，這個同樣是利率變動引起的債券價格變動，不是滾動回報。
C 對于零息債券來講，如果它的期初發(fā)行價是溢價，那么它只能回歸面值，也就是向更小滾動，這時候在未來的購買價必然是更低的，等于是期初買入了更貴的東西，之后賣出的東西更便宜，產(chǎn)生負的rolldown return。
請【點贊】喲~。相信同學能夠順利通過考試，加油~
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