孫同學
2022-01-16 19:37這個方差互換完全不懂
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Yvonne助教
2022-01-17 10:59
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同學你好，當相關系數(shù)上漲時，波動率會上漲，方差也會上漲。這個策略會涉及兩個互換。
在第一個互換中，支出固定方差，收到浮動方差，這個互換的標的資產(chǎn)是一個指數(shù)。在第二個互換中，收到的是固定方差，支出浮動方差，這個互換的額標的資產(chǎn)是這個指數(shù)的成分股。
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追問
抵消的固定方差，為什么可以抵消，標的不同呀？
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追答
雖然標的不同，但是都是以資金的形式支付或者接收的，這兩筆現(xiàn)金完全可以讓它們相等。就好比期貨也可以用現(xiàn)金進行交割。
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追答
在第一個指數(shù)互換中，收到浮動方差，在第二個成分股互換中支出浮動方差，前面學過當相關系數(shù)上漲的時候，指數(shù)的相關性長得更快一點，對應的方差上漲速度也更快，收到的標的為指數(shù)的浮動方差要大于支付的標的為成分股的浮動方差。
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回復Yvonne：抵消的都是固定方差，但是指數(shù)個個股的方差也不一樣呀？
