undefinable
2022-01-17 13:57課后題90頁第21題請(qǐng)老師講一下三個(gè)選項(xiàng)。另為什么答案里面說bear steepen和bull steepen中的2year YTM是unchanged
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-01-17 17:06
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同學(xué)，下午好。
當(dāng)長期YTM上升超過短期YTM時(shí)為bear steepening。當(dāng)長期上漲小于短期收益率上漲時(shí)為bull steepening
收益率下降，為bull；收益率上升，為bear
預(yù)期收益率曲線更陡峭，為steepener；預(yù)期收益率曲線更平緩，為flattener
那么Bear必然是損失，雖然Bull是利得，但是C選項(xiàng)的收益率曲線反轉(zhuǎn)情況下，長期利率下降更多，收益更大。
因?yàn)殚L期債券的久期是更大的，因此利率變動(dòng)對(duì)整體的影響是更大的，例如1年債券的久期為0.75，30年期債券的久期為22.5，那么同樣的利率變化1%，長期債券引起的債券價(jià)格變化是更大的，現(xiàn)在反轉(zhuǎn)情況下長期利率下降更多，那么自然是該情況獲益更多。
另外，我們一般默認(rèn)收益率曲線是傾斜向上的，反轉(zhuǎn)情況就是長期大幅向下，短期向上，形成傾斜向下。
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