長(zhǎng)同學(xué)
2022-01-18 13:55老師，第三個(gè)選項(xiàng)能不能再講一下
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-01-18 17:48
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
C的意思是：
在不考慮在投資收益的情況下，遠(yuǎn)期合約和期貨合約，在到期時(shí)間點(diǎn)的時(shí)候，合約帶給投資者的收益/損失是一致的。
感謝正在寒冬中乘風(fēng)破浪的您來提問~如果您對(duì)回復(fù)滿意可??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
為什么會(huì)得出這樣的結(jié)論
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追答
因?yàn)閒orward和futures本身特質(zhì)引起的。
無論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會(huì)發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。
若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock，進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過了initial margin，這一方投資者可以將錢取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比forward來的好了。
另一種思考角度是從forward入手，賺的錢取不出來，interest相當(dāng)于一種機(jī)會(huì)成本，此時(shí)你選擇把理論上掙的錢留在這個(gè)forward中，放棄了投資其他金融工具的機(jī)會(huì)，所以這個(gè)時(shí)候投資者希望interest rate低一點(diǎn)。
如果利率和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格沒有相關(guān)關(guān)系，那么投資者對(duì)于遠(yuǎn)期合約和期貨合約，沒有偏好，兩個(gè)合約帶來的損益是一致的。
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回復(fù)Evian, CFA：為什么是當(dāng)賬戶中的錢超過初始保證金的時(shí)候，可以取出再投資呢？而不是超過維持保證金的時(shí)候
