魏同學(xué)
2022-01-18 14:10未來(lái)浮動(dòng)利率是不確定的，在期初或者小t時(shí)刻，怎么折現(xiàn)呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-01-18 18:25
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
按照浮動(dòng)利率折現(xiàn)。
如果一張債券的coupon不是固定利率，而是浮動(dòng)利率，那么債券期初的定價(jià)也是按照未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和來(lái)計(jì)算的。
例如，1年期的債券，到期本金100，浮動(dòng)利率是6%（站在現(xiàn)在t=0時(shí)間點(diǎn)，從t=0~t=1時(shí)刻這段時(shí)間的額折現(xiàn)率就是6%），那么現(xiàn)在債券應(yīng)該買多少錢(qián)呢？未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和：（100+6）/(1+6%）=100=本金
感謝正在寒冬中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
您好老師，我的疑惑是：浮動(dòng)利率是在未來(lái)才知道的數(shù)字，既然在現(xiàn)在不知道，那么如何在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)刻折現(xiàn)呢？
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追答
浮動(dòng)利率不能說(shuō)是在未來(lái)知道的利率，在未來(lái)知道的利率是遠(yuǎn)期利率。
例如：
假設(shè)今天是1月1日，從今天到3月31日的浮動(dòng)利率，在1月1日已知。在Swap中，每一期的浮動(dòng)利率都是在期初知道的。對(duì)于折現(xiàn)，因?yàn)槿魏胃?dòng)利率的債券，用浮動(dòng)利率折現(xiàn)，現(xiàn)值就是本金，所以不用折現(xiàn)，直接用本金作為現(xiàn)值。
如果我們簽訂1x4的FRA，站在0時(shí)刻，看合約到期的時(shí)間點(diǎn)1時(shí)刻，從1到4時(shí)刻的利率，是遠(yuǎn)期利率。
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