一同學(xué)
2022-01-18 20:50這里在講到結(jié)構(gòu)層面做的防止提前還款手段的時(shí)候，有一個(gè)順序支付，后面說到by credit rating ，這個(gè)怎么理解呢？前面講到CMO結(jié)構(gòu)的時(shí)候，做的是時(shí)間分層，那個(gè)順序支付屬于時(shí)間分層的一種，可以起到把提前還款風(fēng)險(xiǎn)重新再分配的作用，而這里是寫的通過信用評(píng)級(jí)來做的順序支付，是不是和前面的CMO結(jié)構(gòu)那個(gè)不一樣？這里這個(gè)順序支付是不是更多指的是信用分層的概念？而且是如何做到防止提前還款風(fēng)險(xiǎn)從而保護(hù)投資者呢？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-01-19 10:36
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同學(xué)你好，
是的，這里是信用分層。分層有兩種：信用分層和時(shí)間分層。本質(zhì)上面都是要分層，區(qū)別只在于以哪種方式來進(jìn)行分層。
以信用分層，就是把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重新分配，比如有ABC三層，A層最高級(jí)（contraction risk最大，extension risk最?。珻層最低級(jí)（contraction risk最小，extension risk最大），這里投資者可以根據(jù)自己的需求進(jìn)行選擇，也就是意味著避免分配到自己不愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)
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追問
那在CMO結(jié)構(gòu)里面順序支付指的是時(shí)間分層，就是ABC三層拿到錢的時(shí)間不一樣，以此來分配提前還款風(fēng)險(xiǎn)，但是這里的順序支付是信用分層的話，會(huì)不會(huì)和前面的有點(diǎn)沖突？
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追答
不會(huì)沖突，本質(zhì)都是分層，只是分層的方式可以選擇
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