Harry
2022-01-21 18:18equity的2014年真題問(wèn)題1.B的i，對(duì)large-cap的holding-basedreason，為啥用top-quartile？所有的large不是75%么，那不是應(yīng)該用前三個(gè)quartile的合么？這樣看是沒(méi)有drift的。2.C的答案，看不太明白。謝謝
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-01-24 17:51
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同學(xué)你好，
2014QB：這道題它問(wèn)的是怎么說(shuō)明fund偏離了大盤(pán)風(fēng)格，而沒(méi)有偏離成長(zhǎng)風(fēng)格。因?yàn)檫@個(gè)基金叫European large-cap growth嗎，顧名思義它的風(fēng)格就是大盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格。根據(jù)基金在各股票市值分位上的配置情況，從TOP quartile到bottom quartile,這四個(gè)分組里面的股票市值是越來(lái)越小的，因此TOP quartile的股票最能體現(xiàn)大盤(pán)風(fēng)格。而這個(gè)fund他和benchmark相比，在市值最大的那個(gè)quartile的配置比例只有33%，明顯低于benchmark，而在后面三個(gè)市值偏中小的分組中的配置比例有明顯相對(duì)benchmark超配，所以可以看出這個(gè)基金相對(duì)于benchmark他是超配中小盤(pán)的，因此偏離了他宣稱(chēng)的大盤(pán)風(fēng)格。
2014QC: 這道題是要替換掉一個(gè)emerging market equity manager，并加入一個(gè)small-cap的基金經(jīng)理，要求這個(gè)基金經(jīng)理的策略加入之后要滿足兩個(gè)條件：
1）要保證整體的組合在新興市場(chǎng)上的beta exposure不變。也就是說(shuō)雖然我把emerging market manager換掉了，但仍然要通過(guò)某種策略來(lái)獲得興市場(chǎng)上的beta exposure。
2）不會(huì)再增加任何其他的beta exposure；這個(gè)策略要求不能增加任何額外的beta exposure，而且因?yàn)間uideline說(shuō)了只能做多futures（limit derivatives to long-only futures)，因此就不能通過(guò)short small-cap的index futures來(lái)對(duì)沖多余的beta，所以Carina的long-only的策略不能選，因?yàn)檫@個(gè)策略beta>0；Ara的short extension（現(xiàn)在原版書(shū)里叫l(wèi)ong extension）策略也不能選，因?yàn)檫@個(gè)策略的beta是1；只能選Octans的market neutral的策略，這個(gè)策略beta為0，不用對(duì)沖。
基金經(jīng)理選Octans。
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