Stanny
2022-01-22 12:55能不能解釋一下，actual probability與neutral probability的區(qū)別是什么？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Irene助教
2022-01-24 18:27
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同學(xué)你好
actual prob是市場中真實(shí)的概率，會受到投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。
比如說，投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，就會覺得上漲概率低，下跌概率高。
如果投資者沒有那么厭惡風(fēng)險(xiǎn)，比較樂觀，就會覺得上漲概率比較高。
這些風(fēng)險(xiǎn)偏好，影響概率，會影響投資品的期望收益率，也就是折現(xiàn)率。所以在真實(shí)環(huán)境中，每一個(gè)投資者對于同一個(gè)投資品的要求回報(bào)率，也就期望收益率是不一樣的。
但是風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)，是把所有投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好拉成一樣的。認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好對概率沒有影響。這種假設(shè)下的概率成為neutral rate也就是風(fēng)險(xiǎn)中性概率。在這個(gè)概率下，所有投資者的期望收益率都是無風(fēng)險(xiǎn)收益率。
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