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2022-01-22 15:37CDSPrice公式里面的1+是什么意思，為啥不是1-？CDS期初是給誰給本金？沒搞明白
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-01-24 10:29
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同學(xué)，下午好。
CDS Price是報(bào)價(jià)，并不是真實(shí)的保費(fèi)繳納，想表達(dá)當(dāng)信用利差擴(kuò)大時(shí)，價(jià)格更低的概念，因此這里是1+，當(dāng)CDS spread大于fixed coupon時(shí)，會(huì)在整體上為負(fù)數(shù)，基于1扣減，體現(xiàn)利差更大，價(jià)格更低。
CDS Price≈1+((Fixed Coupon?CDS Spread)×EffSpreadDurCDS)
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追問
還是 不明白 ，比如 CDS spread為10%，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品才5%，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn) 更大了，想要 買 保護(hù)應(yīng)該付出更多的 成本，應(yīng)該更貴啊，那么 按照公式為什么價(jià)格還便宜了呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
CDS Price是報(bào)價(jià)，并不是實(shí)際繳納的保費(fèi)。實(shí)際繳納保費(fèi)不按照該公式計(jì)算，并且期初繳納是按照1%或5%標(biāo)準(zhǔn)，然后多退少補(bǔ)，這是兩件事。 -
追問
不好意思老師，我還是不明白 ，就是不是交的保費(fèi)的概念，那么我現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)比標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品更高了 ，按照 公式CDS這個(gè)產(chǎn)品價(jià)格 更 便宜了唄？這還是矛盾啊，往大了說我風(fēng)險(xiǎn)無窮大，然后市場上針對我這部分無窮大 的 風(fēng)險(xiǎn)給出的CDS產(chǎn)品報(bào)價(jià)為0？
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追問
我覺得我沒搞明白 的地方在于：這個(gè)CDS報(bào)價(jià)是干啥用的 ？不就是你進(jìn)入一個(gè) CDS信用違約互換服務(wù)的價(jià)格嗎？
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追答
同學(xué)，晚上好。
CDS Price是報(bào)價(jià)，想表示在信用利差更大時(shí)CDS價(jià)格更低的概念，并不是真實(shí)的保費(fèi)繳納。就好比期貨價(jià)格報(bào)價(jià)，真實(shí)交易的并不是期貨報(bào)價(jià)，而是按照CTD價(jià)格交易。 -
追問
好的，謝謝！新年快樂 ！
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追答
同學(xué)，早上好。
也祝你新年快樂，順利通過考試～
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