孫同學(xué)
2022-01-23 19:32不懂2005年的策略是如何做的，賬面為什么一開始是賺錢后面虧損，是哪個(gè)主體在做交易？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-01-24 12:14
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同學(xué)你好，第一個(gè)策略并沒(méi)有賺錢，只不過(guò)他們認(rèn)為這個(gè)策略應(yīng)該是賺錢的。投資者認(rèn)為未來(lái)的相關(guān)系數(shù)應(yīng)該是上升的，于是做空mezzanine tranche做多equity tranche，但是實(shí)際上他們這個(gè)策略執(zhí)行的過(guò)早，此時(shí)相關(guān)系數(shù)是下降的，因此導(dǎo)致了虧損。
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追問(wèn)
即使時(shí)間合適，也不是很懂為什么要做空mazzine做多equity，發(fā)生這個(gè)行為的主體是誰(shuí)呢？
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追答
因?yàn)楫?dāng)違約的相關(guān)系數(shù)上升的時(shí)候senior、mezzanine tranche價(jià)值會(huì)下降而equity tranche的價(jià)值會(huì)上升，因此投資者如果判斷未來(lái)違約的相關(guān)系數(shù)上升的時(shí)候就可以通過(guò)做空mezzanine tranche做多equity tranche來(lái)獲得收益。
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追問(wèn)
違約相關(guān)系數(shù)上升的時(shí)候equity的價(jià)值是不是也會(huì)下降？如果mazzine和equity都下降，那沒(méi)有辦法一個(gè)做多一個(gè)做空吧？
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追答
我上面說(shuō)過(guò)了，當(dāng)相關(guān)系數(shù)上升的時(shí)候，equity的價(jià)值是會(huì)上升的。CDS相當(dāng)于保險(xiǎn)，equity價(jià)值上升代表更不容易出現(xiàn)違約，對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)的價(jià)值就會(huì)下降，所以long equity相當(dāng)于short對(duì)應(yīng)的CDS。
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回復(fù)Yvonne：為什么long equity相當(dāng)于 short CDS啊，謝謝 -
回復(fù)Yvonne：不是很懂為什么要做空mazzine，做多equity
