李同學(xué)
2022-01-23 20:21為啥標(biāo)的資產(chǎn)有收益，要調(diào)降期初S0呢
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-01-24 11:39
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同學(xué)你好，因?yàn)榉旨t會(huì)降低股價(jià)?！痉旨t時(shí)，股價(jià)會(huì)進(jìn)行除權(quán)除息】。
在分析現(xiàn)在的股價(jià)的時(shí)候，要對(duì)“預(yù)期發(fā)生的紅利”進(jìn)行扣除。
當(dāng)然這只是簡(jiǎn)要的分析思路。
準(zhǔn)確一些的如下。
假設(shè)股息收益率為每年q(連續(xù)復(fù)利)。
股息會(huì)使得股價(jià)在除息日的價(jià)格下跌幅度等于股息量。
連續(xù)股息收益率q會(huì)使得股價(jià)增長(zhǎng)幅度比無股息的同樣股價(jià)增長(zhǎng)幅度減少q。
如果支付連續(xù)股息收益率q，股票價(jià)格將從S0，增長(zhǎng)到T時(shí)刻的價(jià)格ST，那么在沒有股息的情況下，該股票將從今天的價(jià)格S0增長(zhǎng)到T時(shí)刻的ST*e^(qt)。
換句話講，在沒有股息時(shí)股票價(jià)格會(huì)從今天的S0*e^(-qt)增長(zhǎng)到T時(shí)刻的價(jià)格ST。
這就說明，在以下兩種情形下股票價(jià)格在時(shí)間T會(huì)有相同的概率分布:
(1)股票起始價(jià)格為S0，該股票支付連續(xù)股息收益率q
(2)股票起始價(jià)格為S0*e^(-qt)，該股票無任何股息。
這樣我們可以得出一個(gè)簡(jiǎn)單規(guī)則：當(dāng)我們對(duì)于期限為T而且支付股息收益率為q的股票上歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)時(shí)，我們可以將今天的股票價(jià)格由S0降至S0*e^(-qt)，然后我們可以將期權(quán)按無股息的股票期權(quán)來處理
【這也就是為什么我們常說，有紅利q，S變成“Se^-qt”. 換做現(xiàn)金紅利的時(shí)候，就是調(diào)整成S-PVD】
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回復(fù)Adam：還是看不懂啥意思
