李同學(xué)
2022-01-23 20:32如果有分紅，期初為啥調(diào)降S0
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-01-24 11:40
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，因為分紅會降低股價?！痉旨t時，股價會進行除權(quán)除息】。
在分析現(xiàn)在的股價的時候，要對“預(yù)期發(fā)生的紅利”進行扣除。
當(dāng)然這只是簡要的分析思路。
準確一些的如下。
假設(shè)股息收益率為每年q(連續(xù)復(fù)利)。
股息會使得股價在除息日的價格下跌幅度等于股息量。
連續(xù)股息收益率q會使得股價增長幅度比無股息的同樣股價增長幅度減少q。
如果支付連續(xù)股息收益率q，股票價格將從S0，增長到T時刻的價格ST，那么在沒有股息的情況下，該股票將從今天的價格S0增長到T時刻的ST*e^(qt)。
換句話講，在沒有股息時股票價格會從今天的S0*e^(-qt)增長到T時刻的價格ST。
這就說明，在以下兩種情形下股票價格在時間T會有相同的概率分布:
(1)股票起始價格為S0，該股票支付連續(xù)股息收益率q
(2)股票起始價格為S0*e^(-qt)，該股票無任何股息。
這樣我們可以得出一個簡單規(guī)則：當(dāng)我們對于期限為T而且支付股息收益率為q的股票上歐式期權(quán)進行定價時，我們可以將今天的股票價格由S0降至S0*e^(-qt)，然后我們可以將期權(quán)按無股息的股票期權(quán)來處理
【這也就是為什么我們常說，有紅利q，S變成“Se^-qt”. 換做現(xiàn)金紅利的時候，就是調(diào)整成S-PVD】
0
0
0
0
