巨同學(xué)
2022-01-24 23:13老師我對(duì)期貨市場(chǎng)套利的過(guò)程有疑問(wèn)，我本身先簽訂一份期貨合約，然后到期日發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，然后我從現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入，再賣(mài)掉立馬準(zhǔn)備交割的期貨合約進(jìn)行套利，聽(tīng)上去好像沒(méi)毛病，但是誰(shuí)愿意去買(mǎi)你的期貨合約呀，這合約已經(jīng)到期了馬上要交割，價(jià)格比現(xiàn)貨市場(chǎng)還貴，還不如直接去現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)吧，這沒(méi)人愿意接這種期貨吧，咋套利啊
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-01-25 16:45
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同學(xué)你好，沒(méi)明白你說(shuō)的意思，你是在說(shuō)套利》還是在說(shuō)平倉(cāng)？。
你對(duì)套利的理解是有誤的。
判斷套利是否存在，要看，現(xiàn)在的期貨價(jià)格，與我當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)計(jì)算出來(lái)的理論期貨價(jià)格（F=Se^rt）之間，是否相等。
如果現(xiàn)在的期貨價(jià)格低于理論期貨價(jià)F，則低買(mǎi)高賣(mài)。
買(mǎi)期貨，約定到期的時(shí)候以固定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的。
賣(mài)現(xiàn)貨，也就是借現(xiàn)貨，賣(mài)掉拿到S這么多錢(qián)，然后進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資，最后獲得F這么多錢(qián)。
到期的時(shí)候，以固定價(jià)格買(mǎi)現(xiàn)貨，然后還掉現(xiàn)貨。
凈剩：F-固定價(jià)格
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追問(wèn)
老師我是之前看到了這個(gè)才產(chǎn)生疑問(wèn)的，感覺(jué)這里解釋的期貨套利和你說(shuō)的不太一樣啊
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追問(wèn)
還有一點(diǎn)我一直不理解什么叫買(mǎi)賣(mài)期貨合約啊，期貨合約不就是簽訂的嗎怎么還買(mǎi)賣(mài)呢，買(mǎi)賣(mài)的不是標(biāo)的資產(chǎn)嗎
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追答
同學(xué)你好，這個(gè)問(wèn)題的套利：未來(lái)期貨價(jià)會(huì)收斂于現(xiàn)貨價(jià)
現(xiàn)在市場(chǎng)上期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。
如果直接進(jìn)行獲利的話，應(yīng)該是賣(mài)期貨F0，買(mǎi)現(xiàn)貨S0。
在到期的時(shí)候，現(xiàn)貨價(jià)格是ST（也就是FT）。
期貨平倉(cāng)的盈利是：F0-FT。
現(xiàn)貨的盈利是：ST-S0。
總盈利=F0-FT+ST-S0=F0-S0，，這個(gè)F0-S0就相當(dāng)于直接執(zhí)行了期貨合約，從而進(jìn)行獲利。
至于你說(shuō)的“合約馬上到期了，價(jià)格比市場(chǎng)上還貴”這個(gè)說(shuō)法本身就不嚴(yán)謹(jǐn)，在理論上，臨近到期的時(shí)候期貨價(jià)格是趨近于現(xiàn)貨價(jià)格的，基本上都是ST。
很多人買(mǎi)賣(mài)期貨合約，并不是真正未來(lái)持有資產(chǎn)，更多的人是為了“平倉(cāng)”
還有 就是關(guān)于買(mǎi)賣(mài)期貨合約。
所謂的買(mǎi)期貨合約，就是做多期貨。也就是簽一個(gè)合約，約定到期時(shí)買(mǎi)資產(chǎn)。
所謂的賣(mài)期貨合約，就是做空期貨。也就是簽一個(gè)合約，約定到期時(shí)賣(mài)資產(chǎn)。
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