艾同學(xué)
2022-01-25 09:20CME課后題R4 Judith Bader的case的最后一題，問哪個國家最容易收到經(jīng)濟危機的威脅？答案是配置了公開市場債券的國家。煩請解釋，謝謝
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1個回答
Nicholas助教
2022-01-25 10:17
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同學(xué)，早上好。
在短期或中期，匯率主要受資本流動的影響。資本會流入經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后能獲得最高收益的國家，那么在國際資本高度流動的情況下，將預(yù)測匯率變化視為一個投資組合，通過構(gòu)建法構(gòu)建出如下公式：
匯率變化=短期名義利率差+期限溢價差+信用溢價差+股權(quán)溢價差+流動性溢價差
短期名義利率差，貨幣市場可實現(xiàn)；
短期名義利率差+期限溢價差，政府債券可實現(xiàn)；
短期名義利率差+期限溢價差+信用溢價差，企業(yè)債券可實現(xiàn)；
短期名義利率差+期限溢價差+信用溢價差+股權(quán)溢價差，公開交易證券可實現(xiàn)；
短期名義利率差+期限溢價差+信用溢價差+股權(quán)溢價差+流動性溢價差，私有資產(chǎn)可實現(xiàn)。
當(dāng)該國的風(fēng)險調(diào)整后收益更高，則資本會流入，則更好的支持本幣升值。
所以在這個題目中，對本幣支撐的排序是私募股權(quán)>公開交易股票>公開交易債券，并且債券在借新還舊的過程中可能出現(xiàn)斷層，引發(fā)危機。
A國貨幣主要投資于PE，B國貨幣投資于公開股票市場，C國貨幣投資于公共債，題目問哪國最可能陷入貨幣危機。如果按照從好到壞的優(yōu)先順序排列的話，F(xiàn)oreign direct investment是最有利于本國貨幣的，外資會長期地對本國經(jīng)濟發(fā)展進行出資；其次就是private real estate和private equity，它也是長期投資；再接下來是public equity；最底端的是debt。只需記住這個順序，F(xiàn)DI>private real estate=private equity＞public equity＞debt。
這里是說某國投資于什么產(chǎn)品，想考查的是外幣直接投資最有利于本國貨幣的排序。
請【點贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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