王同學
2022-01-25 23:08債券收益率和經(jīng)濟周期的問題，請老師再總結一下
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關試題
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2個回答
Nicholas助教
2022-01-26 14:13
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同學，早上好。
利率期限結構取決于短期利率的預期未來路徑，在Initial recovery階段觸底，在Slow-down階段觸頂，之間的階段是循環(huán)往復的過程。貨幣政策會在衰退期后施行寬松政策，導致短期利率進一步下跌直至觸底，觸底后施行緊縮政策，導致短期利率上升，加速度由快變慢，直至觸頂。遠期利率在這一過程的變化是逐漸趨平，直至在Slow-down階段短高長低呈現(xiàn)反轉，如此往復。
收益率曲線變化路徑，自Initial recovery階段開始，短期利率觸底，收益率曲線呈現(xiàn)向上傾斜的狀態(tài)，但整理利率較小，短期斜率較??；Early upswing階段，短期利率加速上升，長期趨平，短期斜率較大；Late upswing階段，短期利率上升加速度減小，長期更平，整體利率較大，短期斜率下降；Slow-down階段，短期利率繼續(xù)緩慢上升直至觸頂，收益率曲線整體趨平，繼而短高長低呈現(xiàn)反轉；Recession階段，短期利率下降，收益率曲線變陡、趨平、直至重新傾斜向上。
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回復Nicholas：老師 請問“Slow-down階段，短期利率繼續(xù)緩慢上升直至觸頂，收益率曲線整體趨平，繼而短高長低呈現(xiàn)反轉”，那最后一題問slowdown phase時收益率曲線的形狀，不應該是選invert嗎？ -
回復Nicholas：老師請問，長期端的利率逐漸趨平，是什么意思呢，是沒變化嗎？ 一般的yield curve 是短低 長高，在inital recovery 階段短特別低所以很陡，然后隨著經(jīng)濟復蘇短期利率跟著政府緊縮貨幣政策走高直至倒掛，這當中長期利率是不是都不變啊
劉寶聰
2022-04-04 13:01該回答已被題主采納
短期斜率較小和較大是什么意思
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