ShirleyWan
2022-01-29 02:56關(guān)于business/cycle中不同factor的描述，我有一個(gè)很困惑的點(diǎn)。拿interest/rate舉例，早期恢復(fù)期對于IR的描述是“Low”，早期成長期對于IR的描述是“rising“。一個(gè)描述的是狀態(tài)high/low，一個(gè)描述的是趨勢rising/falling?？荚囍袃蓚€(gè)描述一定不能搞混的嗎？怎么背誦？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-01-29 18:04
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同學(xué)，下午好。
實(shí)際上這部分不用背誦，可以理解，利率變動(dòng)通常是滯后于經(jīng)濟(jì)周期。
利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期利率的預(yù)期未來路徑，在 Initial recovery 階段觸底，在 Slow-down
階段觸頂，之間的階段是循環(huán)往復(fù)的過程。貨幣政策會在衰退期后施行寬松政策，導(dǎo)致短期利率進(jìn)一步 下跌直至觸底，觸底后施行緊縮政策，導(dǎo)致短期利率上升，加速度由快變慢，直至觸頂。遠(yuǎn)期利率在這 一過程的變化是逐漸趨平，直至在 Slow-down 階段短高長低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如此往復(fù)。
收益率曲線變化路徑，自 Initial recovery 階段開始，短期利率觸底，收益率曲線呈現(xiàn)向上傾斜的狀態(tài)， 但整理利率較小，短期斜率較小;Early upswing 階段，短期利率加速上升，長期趨平，短期斜率較大; Late upswing 階段，短期利率上升加速度減小，長期更平，整體利率較大，短期斜率下降;Slow-down 階 段，短期利率繼續(xù)緩慢上升直至觸頂，收益率曲線整體趨平，繼而短高長低呈現(xiàn)反轉(zhuǎn);Recession 階段， 短期利率下降，收益率曲線變陡、趨平、直至重新傾斜向上。
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