邢同學(xué)
2022-02-01 18:00請問，在credit risk分析中，假設(shè)相關(guān)系數(shù)不變，PD在增加，PD的取值應(yīng)該是［0，1］，那么equity的var是不是應(yīng)該從0突然變?yōu)橐粋€(gè)非零正實(shí)數(shù)，然后隨著PD增加，再慢慢連續(xù)性的下降？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-02-07 14:22
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同學(xué)你好，首先，你回憶一下，VaR是如何計(jì)算的，比如比較簡單的參數(shù)法，等于z*sigma，所以，說到底，它其實(shí)衡量的是收益率的波動(dòng)性（收益率有正有負(fù)，負(fù)的收益率就是損失了，我們一般也都是關(guān)心負(fù)的部分，也就是損失的部分）。在相關(guān)系數(shù)不變的情況下，違約概率上升，equity層級最先面臨損失，但是一開始違約概率比較低，會有部分損失，但也可能不損失，所以這個(gè)時(shí)候不確定性或者說波動(dòng)性是比較大的，但是到后期，PD很高的情況下，比如equity就肯定會損失，那么它的損失可能就是確定的全損，所以這個(gè)時(shí)候損失的波動(dòng)率var就下降了。
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