李同學
2022-02-02 23:1834題,為什么能用美元直接成歐元的匯率呢?35題,carry trade寫borrow lower interest rate對嗎?還是必須是lower yield ,謝謝。
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
來源: 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2022-02-04 23:25
該回答已被題主采納
同學你好,
Q34: 這個題協(xié)會出錯了。他的外幣是USD,本幣是EUR,匯率給的是USD/EUR,因此要把USD敞口轉換成EUR應該是除以匯率,而不是乘以匯率。他有2.5M的USD敞口,通過short一個月的遠期或期貨來對沖。在一個月之后,遠期快到期的時間,他要進行轉倉,因此他的做法是long USD現(xiàn)貨,再short一個月的USD forward。
因此第一步,他一個月前簽的short 2.5 USD forward現(xiàn)在要變成,long USD,而long USD就是short EUR,因此USD/EUR的匯率形式,應該使用便宜的EUR價格,所以是除以0.8875,得到2.5M USD/0.8875 USD/EUR=2816901EUR (支出EUR,買USD,因此EUR是現(xiàn)金流出)
然后再short,一個月的遠期賣USD,由于現(xiàn)在USD的敞口是2.65M,因此要short 2.65M的USD,未來賣USD,就是未來買EUR,因此要用貴的價格,再加上forward points,因此用0.8876+25bps=0.8901 USD/EUR的遠期匯率。
因此一個月后可以賣出2.65M USD獲得2.65M USD/0.8901 USD/EUR=2977194 EUR (一個月后賣出USD,獲得EUR,因此是EUR流入)
這樣就可以計算EUR角度的凈現(xiàn)金流了,在一月前支出2816901EUR,在一個月后流入2977194 EUR,因此收減支,凈現(xiàn)金流為:160293 EUR。
-
追答
Q35: 也可以的。
