Ty
2022-02-03 12:28magin spiral 的螺旋不明白，按照銀行和A的例子，當(dāng)margins or haircuts 上升，為什么investors has to sell more assets？這里的investor是指銀行嗎？不是應(yīng)該銀行需要用更多的抵押物去貸款嗎？所以銀行應(yīng)該是貸款方，不是investor吧
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-02-03 13:26
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里的investor指的是投資者，保證金螺旋是指由于保證金或抵押品價(jià)值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過(guò)程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時(shí)候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來(lái)降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會(huì)趨于收緊，保證金的要求也會(huì)越來(lái)越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。假設(shè)某投資者投資于價(jià)值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來(lái)的，那么這個(gè)投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價(jià)值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣(mài)出等值95-50=45元的資產(chǎn)；如果這時(shí)交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣(mài)出等值95-25=70元的資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)上賣(mài)出的資產(chǎn)越來(lái)越多時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下降，信貸也會(huì)趨于收緊。相較于損失螺旋效應(yīng)，保證金螺旋使資產(chǎn)整體規(guī)模下降得更嚴(yán)重，可用于融資的資金也大幅減少，進(jìn)一步放大了損失螺旋的效應(yīng)。
0
0
0
0
