不同學(xué)
2022-02-03 19:26老師，以這個(gè)例子為例，面值1000，10%coupon，3年期。投資者收到的現(xiàn)金流應(yīng)該是300+1000還是337.44+1000？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-02-03 19:58
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同學(xué)ヾ(?°?°?)??過(guò)年好，
337.44+1000
其中：
除了1000的本金，337.44包含：
1.coupon=300
2.coupon再投資收益=37.44
??為乘風(fēng)破浪的你【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持！～
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追問(wèn)
老師，那這個(gè)coupon的再投資是誰(shuí)幫投資者去做的？
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追問(wèn)
那到期日投資者收到的現(xiàn)金流是1000par+100coupon+37.44的coupon再投資收益？
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追答
再投資是投資者自己做，如果coupon發(fā)到投資者自己的賬戶(hù)，投資者什么也不做，那就沒(méi)有再投資收益。
到期時(shí)間點(diǎn)收到的現(xiàn)金流是藍(lán)色框框的部分：
1.本金1000
2.coupon和再投資收益=337.44（其中：100x1.12的平方，是第一個(gè)時(shí)間的coupon100利滾利2期；100x1.12，是第二個(gè)時(shí)間的coupon100利滾利1期；最后一個(gè)100是到期時(shí)間點(diǎn)的coupon） -
追問(wèn)
那為什么對(duì)債券估值的時(shí)候，最后一筆CF都是用par+coupon折現(xiàn)，比如這題最后一筆CF會(huì)用1100去做折現(xiàn)，為什么不用1337.44折現(xiàn)呢，最后一期除了收到par+當(dāng)期coupon，不是還會(huì)收到往期coupon的再投資收益嗎？
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追答
不變的是3筆coupon和一本本金。如果把1337.44折現(xiàn)到0時(shí)刻，PV還是951.96，按：FV=1337.44，PMT=0，N=3，I/Y=12，CPT PV=-951.96
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追問(wèn)
老師， 比如這個(gè)定價(jià)的題，最后一筆CF在貼現(xiàn)的時(shí)候?yàn)槭裁床话裞oupon的再投資收益加上？
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追問(wèn)
老師不好意思，我剛才那個(gè)追問(wèn)算錯(cuò)了，直接看這條吧。比如這個(gè)定價(jià)的題，最后一筆CF在貼現(xiàn)的時(shí)候?yàn)槭裁床话裞oupon的再投資收益88加上？
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追答
ABC給我們的沒(méi)有88這個(gè)錢(qián)，88是你自己算出來(lái)的。而且是假設(shè)收益率不變，你也是持有到期的情況下，才可以有預(yù)期的再投資收益。
用第三排鍵的時(shí)候，所有的數(shù)據(jù)都是ABC公司給的，不能和88（加工過(guò)的）混著用?！灸愕?8在計(jì)算的時(shí)候過(guò)程中，4乘以80計(jì)算不同時(shí)間現(xiàn)金流的總和，這個(gè)88再帶入計(jì)算，那不就亂了么?！?/p>
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