會同學(xué)
2022-02-05 12:02圖中的標識的公式不是能很好理解，能文字說明一下嗎？就這Ke的這個公式
所屬：CIIA卷一 > 財務(wù)會計與財務(wù)報表分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Sinny助教
2022-02-05 20:58
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同學(xué)你好，這個公式可以從兩個維度理解
首先，這個公式的由來是來源于戈登增長模型，假設(shè)股利以g持續(xù)增長，折現(xiàn)率為ke的情況下，認為股票價格就是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和
之后做了一個永續(xù)的可比數(shù)列求和，就可以得到P0和ke之間的一個關(guān)系式，轉(zhuǎn)換一下就可以得到圖片中的公式，如果有興趣，可以自己推導(dǎo)一下
其次，第二個理解維度可以從股東投資的收益來源來理解，一方面的投資收益來源于股利的收益率，但是我期初投資，得到的是下一期的股利，因此股利收益這里是D1/P0，假設(shè)股利以g持續(xù)增長的前提下，D1=D0*（1+g），就得到了圖片中前半段
第二部分股東投資收益的來源來源于資本利得，也就是股價的上升，而股價的變化率來源于公司的盈利情況，盈利以g增長，那么默認股價也以g增長，因此資本利得的收益部分就是g
兩者加總就得到了ke的公式哦
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