楊同學
2022-02-07 14:53Future章節(jié)，為什么future price = QFP*CF，但是在arbitrage 中V1要減去AI_T？bond price = [(S_0^clean+〖AI〗_0 )?PV(Coupon)]×(1+R_f )^T，但是定價中bond又要減去AI_T?
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1個回答
Chris Lan助教
2022-02-07 16:58
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同學你好
future price = QFP*CF
這個公式的意思就是CTD債券的價格（具體個債）=標準合約價格乘以CF。
長期國債期貨報的價格都是標準合約價格，但是交割是空頭基于CTD的原則交個，因此CTD債券和標準國債價格不同，因此要乘以一個轉(zhuǎn)換因子。
套利的時候，我們要減去AIT是因為長期國債期貨是報凈價的，所以我們可以得到市場上報的一個凈價，也可以自己找個CTD債券持有到期貨到期那一個時點（即以無套利思路定價），以此重新算一個凈價。這兩個凈價，如果不同，就可以進行套利。
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