18****68
2022-02-08 22:30正好，借著這題就問一下，一直沒搞明白幾大利率～ 1.現(xiàn)在理解了HPR(年化)=EAR，EAR就是持有期為1年的持有期真是收益率。 2.discount rate, required rate和EAR又有什么不同呢？不都是真實收益率嗎？ 3.比如圖三，左邊題目用的I/Y是discount rate/12 ，右邊題目用的是EAR。這兩題給定的利率都提示了要每月復(fù)利，～
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-02-09 00:42
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同學(xué)ヾ(?°?°?)??你好，
1.現(xiàn)在理解了HPR(年化)=EAR，EAR就是持有期為1年的持有期真實收益率。
嗯嗯可以這樣理解的！
2.discount rate, required rate和EAR又有什么不同呢？不都是真實收益率嗎？
我們投資1元，要求一年收益0.1元，收益率為10%，為要求收益率required rate，從現(xiàn)在看未來
一年后我們需要1.1元買一根雪糕，知道折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)在要存？錢，一年以后就可以買雪糕了呢？1.1/（1+10%）=1元，使用了10%的折現(xiàn)率，從未來看現(xiàn)在。
以上兩個例子的期限都是1年，那么EAR=10%，真實可以收到的收益率，如果以上的期限不是1年，那么EAR就不是10%，EAR有期限一年的特別要求，相當(dāng)于一個單位，好在不同投資比較時使用（追答補(bǔ)充一下）。
3.比如圖三，左邊題目用的I/Y是discount rate/12 ，右邊題目用的是EAR。這兩題給定的利率都提示了要每月復(fù)利，～
關(guān)鍵在于現(xiàn)金流發(fā)生的頻率，左邊CF按照每個月一次發(fā)生，右邊按照一年一次發(fā)生，PMT和I/Y需要在時間段上匹配，如果PMT是月現(xiàn)金流（左邊）I/Y必須是月利率，如果PMT是年CF（右邊）I/Y必須是年利率EAR。
感謝正在寒冬中乘風(fēng)破浪的您來提問~如果您對回復(fù)滿意可??【點贊】鼓勵您和Evian更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追答
題目表格中列出來的都是HPR持有期收益率，涉及到HPR和EAR的轉(zhuǎn)化公式分別是：
1 (1+EAR)^1=(1+HPR)^(365/146)
2 (1+EAR)^1=(1+HPR)^(52/5)
3 (1+EAR)^1=(1+HPR)^(12/15)
HPR是一個復(fù)利計息收益率，在指數(shù)位置體現(xiàn)復(fù)利計息。
以3為例，HPR是一個15的收益率，現(xiàn)在要將它轉(zhuǎn)為12個月的收益率，需要變小所以是12/15而不是15/12。 -
追問
1.假設(shè)投資5年，給定state rate=6%nHPR=(FV-PV)/PV，EAR=（1+6%/m）^m，那discount rate應(yīng)該是怎么算？nn2. 或者你舉的這個買雪糕的利息，投資期變成5年的話，EAR應(yīng)該怎么算？EAR公式里的r是用你給的折現(xiàn)率10% 嗎？
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