Asher
2022-02-08 23:05Forward Valuation都是用f減去f 為什么課件上是用spot price和新的f做差？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-02-09 09:38
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同學(xué)你好
這里用的是t時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)貨與0時(shí)點(diǎn)簽訂的遠(yuǎn)期折現(xiàn)到t時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值來(lái)軋差的，而不是和新合約（t時(shí)點(diǎn)簽訂的，T時(shí)點(diǎn)到期的反向合約）軋差。
本質(zhì)的原理就是PV收減PV支，如果你是forward多頭，你將來(lái)在T時(shí)點(diǎn)，支出FP收到ST，但現(xiàn)在在t時(shí)點(diǎn)估值，就是把將來(lái)的FP和ST折現(xiàn)到t時(shí)點(diǎn)，由于St就是ST在t時(shí)點(diǎn)的折現(xiàn)值，因此就不用再折現(xiàn)計(jì)算了。
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追問(wèn)
課后題圖一第五題不就是用兩個(gè)forward price做差嗎再折現(xiàn) 圖二18題也是用原文給的兩個(gè)forward contract price做差再折現(xiàn)啊 沒(méi)有用過(guò)spot price啊
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追問(wèn)
或者說(shuō) 我習(xí)慣用第三個(gè)公式求估值 但是從數(shù)學(xué)角度來(lái)說(shuō) 我不明白它是怎么等同于第二個(gè)公式的
然后，第二個(gè)公式的FP 就是第三個(gè)公式的F0(T）嗎 -
追答
同學(xué)你好
我們?cè)谶h(yuǎn)期估值時(shí)，有兩種思路，一種是老師講的老母雞理論，PV收減PV支。另一種是反向合約法，但這兩種方法是一回事情。
老母雞理論和反向合約法本質(zhì)上是相同的，因?yàn)??????(??)=????×(??+???? )??，因此兩個(gè)公式是相同的（反向合約折現(xiàn)到估值時(shí)點(diǎn)就是St），只是有些題目沒(méi)有給出足夠的條件（例如：題干告知 ??????(??)，但未告知St），此時(shí)無(wú)法使用老母雞理論進(jìn)行計(jì)算，因此需要使用反向合約法進(jìn)行計(jì)算，反向合約法是一種萬(wàn)能的方法，考試時(shí)應(yīng)該優(yōu)先使用反向合約法
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