Doris
2022-02-10 10:50老師好！我在原版書中Reading 11, 讀到Convexity, 看到這段話。 感覺(jué)前后矛盾。原版書第247頁(yè)，" If a bond has positive convexity, the expected return of the bond will be higher than the return of an identical-duration, lower-convexity bond if interest rates change. This price behavior is valuable to investors, and therefore, a bond with higher convexity might be expected to have a lower yield to maturity than a similar-duration bond with less convexity." 第1句說(shuō)Higher convexity has higher return; 第2句說(shuō), Higher convexity has lower yield to maturity. Single bond return 不就是yield to maturity 嗎？ 謝謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-10 11:39
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同學(xué)，早上好。
凸性有漲多跌少的好處，但是凸性也會(huì)有成本，如果對(duì)應(yīng)的好處抵減成本反倒是帶來(lái)負(fù)收益的，則會(huì)對(duì)整體投資組合產(chǎn)生負(fù)的影響。例如最簡(jiǎn)單的方法是購(gòu)買更多的債券，增加麥考利久期和凸性，但同時(shí)也會(huì)在虧損的時(shí)候虧更多，盈利的時(shí)候是否能夠覆蓋增加凸性的成本，也是需要權(quán)衡的問(wèn)題。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過(guò)考試，加油~
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