anina
2022-02-10 13:16這個(gè)例子中用標(biāo)準(zhǔn)差乘以收益率是什么邏輯？還有，二級(jí)學(xué)的用收益率和標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算Var 值不是用收益率減去K倍的標(biāo)準(zhǔn)差，然后再加絕對(duì)值求得嗎？這里是什么公式來(lái)計(jì)算？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-10 15:17
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
這里是參考Notes的案例，可能計(jì)算邏輯稍有偏誤，參考原版書(shū)相關(guān)Example及課后題，應(yīng)該不用乘以最后的收益率3%。
其邏輯是題目中已經(jīng)給出了daily yield volatility is assumed to be 1.5%，因此這部分的波動(dòng)率不用重復(fù)計(jì)算，我們只需要考慮交易天數(shù)20天即可，因?yàn)檫@里的波動(dòng)率為標(biāo)準(zhǔn)差，所以天數(shù)也同樣需要開(kāi)根，再乘以2.33就代表在99%置信區(qū)間下的VaR，如果要計(jì)算這部分的金額則乘以對(duì)應(yīng)的MV即可。
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追問(wèn)
什么意思？講義和視頻里這種計(jì)算都是錯(cuò)的？？？
那正確的做法是怎樣的？如果不乘3%,是不是如下圖這樣做?最后這個(gè)數(shù)值就是Var 值嗎？含義是什么？代表在一個(gè)月里面有1%的時(shí)候債券價(jià)格下跌最少為187.56%????
另外，二級(jí)學(xué)的計(jì)算Var 值為什么不能用？區(qū)別在哪里? -
追答
同學(xué)，下午好。
1.首先我們用參數(shù)法計(jì)算的時(shí)候是1%置信區(qū)間下的，所以減出來(lái)是左邊尾部的部分。但是這里是99%置信區(qū)間，并且我們這里需要的是expected change in YTM，那么就是后半部分，而不用前面的收益率減去，我們需要的就是預(yù)期變化部分；
2.這里計(jì)算的是收益率變化的部分，因此要代百分號(hào)，因此這里1.5%*根號(hào)下20*2.33應(yīng)該等于15.6bps，這個(gè)是利率的預(yù)期改變；
3.根據(jù)利率的預(yù)期改變計(jì)算價(jià)格變化百分比以及價(jià)值變化就可以了。
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