Judy
2022-02-10 15:30CAPM算出的數(shù)字比市場(chǎng)上預(yù)期收益率高，就是股價(jià)高估，我的理解是反的，請(qǐng)指正。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-02-10 18:28
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同學(xué)ヾ(?°?°?)??你好，
收益率現(xiàn)在被低估了，CAPM模型計(jì)算是16.48%（我們認(rèn)為是合理收益率），市場(chǎng)給出了15%，市場(chǎng)的15%低估了16.48%合理收益率。
分析價(jià)格是否高低估，和收益率是反著的，現(xiàn)金流折現(xiàn)求和之后的價(jià)格（收益率=折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越低），題目問(wèn)股票價(jià)格低估高估，所以是高估。
補(bǔ)充另一個(gè)題目（截圖題目，之前的百題，序號(hào)請(qǐng)忽略，關(guān)注題目即可）以下解析：
通過(guò)CAPM模型計(jì)算出來(lái)的是：合理的收益率水平，12%，我們認(rèn)為這個(gè)收益率是真正的收益率，只有當(dāng)資產(chǎn)的收益率是12%時(shí)，資產(chǎn)會(huì)被合理定價(jià)。
當(dāng)市場(chǎng)的收益率Market rate=14%大于12%，那么資產(chǎn)的價(jià)格將被市場(chǎng)低估，因?yàn)橘Y產(chǎn)的定價(jià)可以用未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，此時(shí)收益率大于合理水平，價(jià)格則低于合理水平，所以價(jià)格是被低估的。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：
直接看圖，收益率現(xiàn)在被高估了，應(yīng)該是12%，市場(chǎng)給出了14%
分析價(jià)格是否高低估，和收益率是反著的，現(xiàn)金流折現(xiàn)求和之后的價(jià)格，應(yīng)該是用12%折現(xiàn)較大的，而市場(chǎng)給出的價(jià)格是用14%折現(xiàn)較小的，所以價(jià)格被低估。（收益率=折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越低）
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