Judy
2022-02-11 17:04請問視頻老師說ROLLYIELD大于0，表示升水，根據(jù)公式應(yīng)該相反，是不是我對這個(gè)名字理解有誤？
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2個(gè)回答
Johnny助教
2022-02-11 17:48
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，contango是升水，也就是F＞S；backwardation是貼水也就是F＜S。如果是contango，那么roll yield<0；如果是backwardation，那么roll yield＞0。這個(gè)是正確的解釋，視頻中老師可能會(huì)有口誤。
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追問
老師是我說錯(cuò)了，就是想問F大于S，不應(yīng)該是ROLL YIELD>0嗎？F=S（1+R）^n……
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Evian, CFA助教
2022-02-12 01:47該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
roll yield=由于期貨價(jià)格變動(dòng)帶來的收益-由于現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)帶來的收益，所以rollyield可以反映由期貨價(jià)格變動(dòng)帶來的收益。如圖
1.貼水情況下，SP大于FP
2.SP在FP的上方
3.假設(shè)一年后FP合約到期，SP'=FP'，此時(shí)市場有效，沒有套利機(jī)會(huì)（這是一年后現(xiàn)貨=期貨價(jià)格的原因）
4.此時(shí)紅色括弧表示“現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)”
5.綠色括弧表示“期貨價(jià)格變動(dòng)”
6.roll yield=部分4-部分5，表示在現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)上剔除了期貨價(jià)格變動(dòng)的影響，剩余的部分為roll yield，為正
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