貝同學(xué)
2022-02-12 11:37對于put option,期權(quán)費(fèi)在執(zhí)行價(jià)格高的時候比較貴？還是在執(zhí)行價(jià)格低的時候比較貴？在講義36頁的例題中，50put=6.8,45put=2.92,似乎是在執(zhí)行價(jià)格高的時候貴。但是在講義63頁，crashophobia中，higher premiums for put prices when the strike prices lower.
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1個回答
開開助教
2022-02-13 16:35
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同學(xué)你好，對于put option來說，應(yīng)該是行權(quán)價(jià)格越高，期權(quán)費(fèi)越貴，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)越高意味著put option的多頭有權(quán)利以更高的價(jià)格把股票賣給option writer。當(dāng)然，這里是假設(shè)sigma不變的情況。
但實(shí)際上，市場上的價(jià)格的波動率是會變化的，63頁的這部分是說在極端的情況下，行權(quán)價(jià)越低，期權(quán)費(fèi)越高，因?yàn)樵诠蔀?zāi)的時候，股價(jià)越是下降，人們就約會預(yù)期股票還會跌更多，因此較低行權(quán)價(jià)的期權(quán)越是會被認(rèn)為是一種在大跌下的保險(xiǎn)，對OTM put option的需求高推升了它們的價(jià)格。
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