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2022-02-13 23:18請老師指教，第二問如下理解錯在哪里？謝謝。 The investment also gives the company a production- flexibility option allowing the company to add shifts at the end of the first year if demand turns out to be high. （如果第一年末demand is high, 公司行權(quán)）If the company exercises this option, net cash flows would increase by an additional C$5 million in Years 2–10. What is the NPV (C$ millions) of the optimal set of investment decisions for Bouchard Industries including the production- Flexibility option? optimal情況下構(gòu)建現(xiàn)金流：第一年末40，然后公司行使flexibility option, y2-y10每年末現(xiàn)金流= 5+(40+20)/2=35，即： CF0=-190, C01=40,F01=1, C02=35,F02=9, I=10, 計算得到：NPV=29.6
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1個回答
Sinny助教
2022-02-14 09:30
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同學(xué)你好，你關(guān)于現(xiàn)金流的計算是不對的哦
題目說了，現(xiàn)金流有兩種情況，要么是40，要么20，期初投資都是190，因此CF0=-190不變
如果有option，那么在現(xiàn)金流高的情況下，未來2-10年可以增加5的現(xiàn)金流，因此現(xiàn)金流情況就會變成
如果demand是高的，那么C01=40，F(xiàn)01=1，C02=45，F(xiàn)02=9，I=10，可以計算一個NPV
如果demand是低的，那么C01=20，而option不行權(quán)，每年CF依舊是20，因此F01=10，I/Y=10，可以計算出來一個NPV
最終項目整體的NPV是這兩個NPV求期望
又或者求一下每年的期望現(xiàn)金流，得到第一年期望現(xiàn)金流是30，第二-十年期望現(xiàn)金流是32.5（40*0.5+20*0.5），然后計算NPV
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回復(fù)Sinny：老師，題目上說 Management believes there is an equal chance that demand will be high or low.是否每年的需求都有可能高或者低，而非只有兩種可能，十年都高或者十年都低？
