劉同學
2022-02-14 08:13R18，課后14題，描述1：long-short策略中，short如果可以為0，為啥還能算long-short呢？我理解應該long only。描述2：不應該long-short需要更高的投資能力嗎？short更難。所以我感覺兩個描述都不準確，麻煩老師幫忙解答，謝謝
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1個回答
開開助教
2022-02-14 15:24
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同學你好，
statement 1說的是long-short可以構(gòu)成一個100% gross exposure的組合。這并不意味short是0，long100%，也可以是long 50%，short -50%,組成一個gross exposure = 100%的組合。
statement 2的意思是：這是指做多策略相比于其他策略（指帶做空的策略）可以容納的資金規(guī)模更大(capacity)。這是因為，包含做空的策略可能面臨限制。比如某個市場限制大多數(shù)股票的做空，那么做多可以買所有的股票，但是做空只能賣少數(shù)股票，因此做多容納的資金規(guī)模更大。就算沒有做空限制，要做空某股票也不一定能以較低的成本借到足夠的股票來做空，因此包含做空的策略允許容納的資金不如long only多。
后面一句是說做多大盤股相比中小盤股可以容納的資金規(guī)模更大。大盤股成交活躍，流動性好，可以接受較大規(guī)模的資金量而不會使買入成本有顯著的提升。但是小盤股流動性較差，少量的資金就能對小盤股股價產(chǎn)生顯著影響，那么如果策略做多的是小盤股，資金量不能太大。
因此兩個都是對的。
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回復開開：謝謝kaikai老師，太清楚了
