Jeffrey
2022-02-14 23:07二級(jí)說大宗品roll yield，就是（近期-遠(yuǎn)期)/近期，外匯這邊是F-S/S，是因?yàn)檎驹趕hort position角度嗎？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-02-15 14:26
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同學(xué)你好，雖然roll yield =(F-S)/S，但其實(shí)它的符號(hào)取決于投資者需要買入還是賣出base currency forward。此處，貨幣的計(jì)價(jià)方式P/B。
（1）buy base forward，roll的時(shí)候需要sell base at spot rate+long base forward(平掉快到期的多頭合約，遠(yuǎn)期開倉）。這時(shí)候，roll yield = (S-F)/S。如果遠(yuǎn)期價(jià)格小于現(xiàn)貨價(jià)格，意味著roll的時(shí)候可以以更低的forward價(jià)格買入，以更高spot的價(jià)格賣出，roll yield為正。
（2）buy base forward，roll的時(shí)候需要long base at spot rate+short base forward(平掉快到期的空頭合約，遠(yuǎn)期開倉）。這時(shí)候，roll yield = (F-S)/S。如果遠(yuǎn)期價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格，意味著roll的時(shí)候可以以更低的spot價(jià)格買入，以更高的forward價(jià)格賣出，roll yield為正。
因?yàn)檫@個(gè)公司持有的是外匯的多頭頭寸，因此它對(duì)沖的話是要short 外幣 forward，而且貨幣報(bào)價(jià)方式也是P/B，B正好是外幣。
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回復(fù)開開：好的謝謝老師，(2)的話是sell base forward吧？
