anina
2022-02-15 11:03原版書Reading 14. example 29,題干說“an active fixed-income manager anticipates an economic slowdown in the next year with a greater adverse impact on lower-rated issuers.”然后問應(yīng)該用什么策略，答案寫應(yīng)該“The investor should buy protection on the CDX IG Index and sell protection on the CDX HY Index.”為什么？經(jīng)濟(jì)變差，high yield 的spread 不是變大很多么，所以應(yīng)該short risk,buy protection on the CDX HY index 才對(duì)呀？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-15 18:02
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同學(xué)，下午好。
因?yàn)檫@里CDX相關(guān)的定價(jià)方式不一樣，
CDS Price≈1+((Fixed Coupon?CDS Spread)×EffSpreadDurCDS))
該公式代表表示CDS的價(jià)格為利差更大的時(shí)候CDS Price更小，那么如果long CDX代表CDS Price未來價(jià)格會(huì)上升，在利差縮窄時(shí)上升；而Short CDX代表CDS Price未來價(jià)格會(huì)下降，在利差擴(kuò)大時(shí)下降。
我們看到這里題目在后續(xù)的計(jì)算也是同樣的邏輯，利差擴(kuò)大，CDS Price更小，Short CDX獲益。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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