Harry
2022-02-15 17:41reading27課后題幾個問題：1.第35題答案不太理解，A的收入為啥是穩(wěn)定的？想要穩(wěn)定的固定收益投資債券為啥是錯的。2.第36題，managerB能夠5天內快速處置資產，也可能是有很大的cost，managerC的greater-than為何是錯的，不是優(yōu)于的意思？3.第41題，為何監(jiān)管要減少信息對稱？一般不是要減少信息不對稱么？4.第42題，對于AUM的費用結構一般都是越大越便宜么？不會越大越貴么？謝謝！
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2022-02-15 17:55
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同學你好，
Q35: 題干說S的丈夫剛剛去世，因此她獲得了200萬的人壽保險賠付?，F在她要把這筆錢進行投資，目標是獲得穩(wěn)定的收益從而可以覆蓋她之后的生活成本。
備選的管理人有L、A、M三家。題目問根據這三個管理人的投資理念，判斷哪個最適合S。
我們分別來看一下他們的投資理念：
L：通過投資各種新的投資主題來獲得收益，同時強調衡量每個投資主題對業(yè)績的貢獻。
A：通過投資每個行業(yè)中看上去有錯誤定價的公司來獲得收益，并會把這寫公司股票的表現和市場指數進行比較。
M：通過投資全球投資者最青睞的領域去獲得收益?？梢岳斫馊蚴裁垂善被鹳I什么。
因為S要求產生持續(xù)的收益來支付她未來的生活成本。A的投資理念是尋找行業(yè)內的錯誤定價，但是他的判斷期策略是否有效標準卻是和大盤比較，而不是和該行業(yè)整體的情況比較，因此A的投資策略能否持續(xù)產生收益存疑。M的投資理念是基于短期的投資者情緒去投資，目前什么公司炒的火熱就買什么，這種基于短期投資者情緒的策略也難以產生持續(xù)的收益。L的投資者理念是會投資各種新的投資主題，并看每個投資主題的業(yè)績貢獻。那么他就會持續(xù)的判斷相關主題投資是否有效，因此L最有希望產生持續(xù)收益，滿足S是要求。
這題沒說哪個是投資債權的。
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追答
Q36 manager B說他的資產能在5天或更短的時間內變現，說明他持有的都是流動性比較好的資產。如果說資產流動性不好，無法變現也是有可能的。這里不是說一定要讓他在五天內賣出所有資產，是說他持有的資產可以做到在5天內變現。而流動性好的資產交易成本一般較低。
manager C 組合換手率太高（可以理解為交易頻率高），這有違IPS，因為IPS中說了偏好low turnover。turnover is greater than the frequency of signals generated.是指組合的換手率比策略產生的交易信號的頻率還要高，這就是在說組合的換手率高。 -
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Q41 ,這里應該是寫錯了，應該是降低信息不對稱。
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追答
Q42 AUM是對資產管理規(guī)模收取固定的費率。因此如果資產規(guī)模增加，這種收費方式的費用也會增加的，但只是增加的規(guī)模*固定費率。
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