馮同學(xué)
2022-02-16 07:02v2 333頁(yè) 例題9 請(qǐng)?jiān)敿?xì)解釋一下 如何模擬call option。多謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-16 09:52
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同學(xué)，早上好。
1. 當(dāng)前是選擇Short payer swaption是當(dāng)利率下降時(shí)產(chǎn)生損失，但是原有債券能夠獲益，彌補(bǔ)損失；
當(dāng)利率上升時(shí)白賺期權(quán)費(fèi)，但是原有債券價(jià)值也會(huì)受損，那么期權(quán)費(fèi)可以彌補(bǔ)損失。
2. 如果是選擇Long Receiver swaption是當(dāng)利率下降時(shí)獲益，需要付出期權(quán)費(fèi)，原有債券也能獲益，在這種情況下獲益最大；
當(dāng)利率上升時(shí)支出期權(quán)費(fèi)，但是原有債券價(jià)值也會(huì)受損，那么期權(quán)費(fèi)也白白損失，這種情況下?lián)p失最大。
因此，個(gè)人認(rèn)為這里不是說(shuō)要模擬可贖回權(quán)利，而是將整體轉(zhuǎn)換成不含權(quán)債券，以不會(huì)在利率改變時(shí)虧太多。
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追問(wèn)
long receiver swaption 我這個(gè)圖畫的對(duì)嗎？收固定支浮動(dòng)，利率越高，那支出應(yīng)該越多啊，固定不變，那豈不是應(yīng)該是虧損就像你所說(shuō)。那我下面這個(gè)圖是不是畫的有問(wèn)題呢？從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，收固定支浮動(dòng)，那duration變大，所以利率上漲的時(shí)候也是虧更多。這個(gè)圖是不是哪不對(duì)呢？多謝 在提問(wèn)中的第二個(gè)圖
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追答
同學(xué)，下午好。
long receiver swaption的圖形類似long put option，long payer swaption的圖形類似long call option。
現(xiàn)在是short receiver swaption（上面寫錯(cuò)了，修正下），那么就是short put option，在利率上漲時(shí)保底，在利率下降時(shí)有損失。
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