Ms Q
2022-02-16 18:29老師，百題組合，case3，Q2的兩個(gè)相關(guān)問題。 1. Aggressiveness of active weight改變意味著benchmark比重調(diào)高或調(diào)低，在現(xiàn)實(shí)生活中，主動(dòng)投資里面包含benchmark，是指這是基金里面套基金了嘛，還是什么？ 2. cash addition和leverage里面，leverage是借錢么？還是也包括stock borrowing？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-02-16 18:49
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同學(xué)你好
1. 有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，一個(gè)benchmark，現(xiàn)在把風(fēng)險(xiǎn)組合和benchmark結(jié)合成一個(gè)新的組合，風(fēng)險(xiǎn)組合在這個(gè)新組合中的權(quán)重就是aggressiveness，權(quán)重越大則新組合越激進(jìn)，但是無論風(fēng)險(xiǎn)組合在新組合中的權(quán)重是多少，IR都不變，和最初風(fēng)險(xiǎn)組合的IR一樣。
2. leverage就是無風(fēng)險(xiǎn)利率借貸，他可以是將風(fēng)險(xiǎn)組合與現(xiàn)金頭寸來結(jié)合成新的組合，這樣expected return和標(biāo)準(zhǔn)差都會(huì)下降；也可以是使用無風(fēng)險(xiǎn)利率借入更多的資金去投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，這樣預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差都上升。但是無論是加入現(xiàn)金還是無風(fēng)險(xiǎn)利率借錢投資，這都不影響sharpe ratio。
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追問
在新組合里加入benchmark是什么意思？FoF么？
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追答
同學(xué)你好，不是FOF，而是把一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的組合與benchmark來配置成一個(gè)新的組合。因此這個(gè)新的組合中包含一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合和一個(gè)benchmark，如果風(fēng)險(xiǎn)組合在這個(gè)新組合中的權(quán)重越大，則越激進(jìn)。就比如一個(gè)新的投資組合中，70%是風(fēng)險(xiǎn)組合，30%是benchmark，如果之后權(quán)重調(diào)整成80%是風(fēng)險(xiǎn)組合，20%是benchmark，那么激進(jìn)程度就上升了。
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