Asher
2022-02-16 23:16像這里 在中間違約的 我們只需要直接算他能recover回多少就行了 那為什么圖二的例子還要用vnd減去cva 直接用recover的折現(xiàn)不行嗎 是不是因?yàn)閳D一直接告訴你了在哪里default 而圖二沒有說 所以必須一個(gè)一個(gè)pod的算?
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-02-17 10:00
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你好,是這樣的。因?yàn)閳D一直接假設(shè)了"if the issuer defaults on data x",是直接考慮了債券在某特定年份違約,且之前的年份都不違約,所以只有在違約當(dāng)年收到的現(xiàn)金流等于recovery的金額。
而圖二中我們是用VND-CVA得到債券的fair value,CVA是預(yù)期損失的現(xiàn)值之和,計(jì)算CVA時(shí)考慮了不同時(shí)點(diǎn)債券違約的概率,因?yàn)椴淮_定債券具體會在哪年違約,因此是需要一年一年的按順序計(jì)算EL(POD*LGD)再折現(xiàn)加總。
