黃同學
2022-02-17 05:49老師，這道題我有兩個問題：1.從第五年以后變成永續(xù)年金，在5時間點的現(xiàn)值不應該是RI6/r嗎，為什么這里是RI5？2。課上說過剩余收益不能直接用g來直接算，要一年一年通過BASE法則算出B1，B2，B3以后再算RI1，RI2，RI3，為什么這里是直接按照g增長？
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1個回答
開開助教
2022-02-17 10:15
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同學你好，
1、這題說 forecast horizon of 5 years (Years 1 to 5) ，所以第二階段的第一個RI是從第6年年末開始的。但第二階段的第一期RI是RI6 = R15, 因為RI只有1-5年是增長的，后面就一直保持不變了。表2給的是most recent year 的數，因此據此算出來的是RI0，RI5 = 5.4*(1+15%)^5.
因此，TV在第5年末的現(xiàn)值就是RI6/r =RI5/r = 5.4*(1+15%)^5/12.4%
2、第一階段的RI可以通過BASE法則進行計算，前提是給了每一年的E和D還有期初的B0。但是也可以假設第一階段的增長模式，這題假設1-5年的，RI以15%增長，從第6年開始就是永續(xù)年金的形式。因此要按照這個模式來算。
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