Joe
2022-02-17 16:30r14提到的reduced form medels和structural credit models感覺比較抽象，能否給具體講講？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-02-17 17:53
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同學，下午好。
Structural Model 結構模型取決于公司資產(chǎn)負債表的結構——資產(chǎn)、負債和所有者權益。它也可以被稱為公司價值模型，因為關鍵變量是公司的資產(chǎn)價值。資產(chǎn)在Time = 0到現(xiàn)在之前一直是波動的，但仍保持在違約界限的水平線上方。如果資產(chǎn)價值跌破界限，公司將拖欠債務。違約概率是這個結構模型的內(nèi)生變量（公司經(jīng)營不利）。違約概率隨著未來資產(chǎn)價值的方差增大而增大，隨時間增大而增大，隨財務杠桿增大而增大。
Reduced-Form Model 簡化模型避免了結構模型的一個基本問題，即假設公司的資產(chǎn)是活躍交易的。然而，公司的資產(chǎn)通常是不活躍交易的。簡化模型不將違約視為內(nèi)生（內(nèi)部）變量來解決問題。相反，（簡化模型認為）違約是隨機發(fā)生的外生（外部）變量。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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