Joe
2022-02-17 16:40請(qǐng)問(wèn)r14的bottom-up credit analysis和bottom-up relative vlaue analysis有什么區(qū)別？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-17 17:48
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同學(xué)，下午好。
Bottom-Up Credit Analysis 公司所在行業(yè)的前景、在該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位、公司的經(jīng)營(yíng)歷史都可以用于比較公司信用程度；除此之外，財(cái)務(wù)比率也是一個(gè)比較公司信用程度時(shí)會(huì)用到的有價(jià)值的工具，但僅依靠基于公開(kāi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)比率評(píng)估時(shí)，其價(jià)值有限。
Bottom-Up Relative Value Analysis 對(duì)于兩個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)似的債券，投資者通常會(huì)選擇收益率利差更高的債券，其超額回報(bào)往往更高；對(duì)于兩個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)不同的債券，投資者需要衡量額外的利差是否足以補(bǔ)償增量的風(fēng)險(xiǎn)敞口。預(yù)期超額收益解釋了收益利差和信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
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