路同學
2022-02-18 09:16老師您看我這樣理解，債券風險敞口對嗎？從圖中看。圖中描述的是一個債權(quán)人的PFE，對于固定類債券來說，如果當利率上升的時候。債權(quán)人的PFE會減少，甚至會減少為0，剛好對應圖中的陡然下降。但是。圖片中文字的描述剛好是相反的。是不是文字與圖沒對應起來呀？我這樣理解對嗎？
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1個回答
Jenny助教
2022-02-18 13:24
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同學你好，不是這么理解哦，對于普通債券來說，它是在到期日的時候償還本金，本金是事先約定好的，基本上不會隨著利率變動而變動，而且本金是大頭，期間利息相比之下是微不足道的，所以它在到期之前，敞口基本是不變的，和本金很接近。在第五年到期的后，由于本金償還或者交易的結(jié)束，那么敞口就會急速下降到0。但是呢，在債券持有期間，債券價格可能會受到利率波動的影響從而發(fā)生變化，那么對應的話，不同時間節(jié)點的敞口也會有些許變化，但這里縱坐標是PFE，所以還是針對對極端的敞口，那么基本就是本金的部分了。
而貸款不一定，貸款是可以提前償付的，比如房貸，假設某一天中彩票了，或者現(xiàn)在市面上再借貸的利率比較低，那么是可以考慮把剩下的本金還掉的，重新再市場上借款，所以對于貸款池來說，它的本金會隨著時間慢慢償還掉，也就是慢慢下降的了。
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