馮同學(xué)
2022-02-18 20:12收益率曲線變flatten，支固定收浮動(dòng)，為什么又說平坦的時(shí)候long barbell比較好呢？因?yàn)閎arbell的久期大，短期利率上漲，長(zhǎng)期下跌，長(zhǎng)期價(jià)格長(zhǎng)得多，短期價(jià)格下跌少，所以增加久期，long barbell。這兩個(gè)怎么區(qū)別理解呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-02-19 13:28
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同學(xué)，下午好。
如果收益率曲線變平，則從傾斜向上變得平坦，那么短期上漲，長(zhǎng)期下降。long barbell配置長(zhǎng)短兩邊，那么長(zhǎng)期債券的久期更大，影響更大。
至于同學(xué)說的變平，支固定收浮動(dòng)，同樣還是上述情況，短期上漲，長(zhǎng)期下降。那么浮動(dòng)利率為短期，上漲獲益；固定利率為長(zhǎng)期，下降獲益。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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追問
但支固定收浮動(dòng)，相當(dāng)于payer swap，那不是降低了duration嗎？但long barbell不是增加了duration嗎？這兩個(gè)豈不是矛盾了嗎？多謝
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追問
sorry long barbell 增加了convexity，上面說錯(cuò)了一點(diǎn)，那duration變嗎？duration是減少還是增加呢？多謝
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追答
同學(xué)，早上好。
支固定收浮動(dòng)的確會(huì)降低久期。如果是duration neutral的，久期應(yīng)該在投資組合變化為barbells結(jié)構(gòu)后不會(huì)改變的。煩請(qǐng)問下有沒有具體的題目或者是同學(xué)在哪里看到的可以討論，方便針對(duì)性的解答問題，感謝。
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