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2022-02-20 10:15scenario3可否講解一下
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2022-02-20 11:16
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同學(xué)，早上好。
蒙代爾三元悖論，即獨立的貨幣政策，固定的匯率，資本的自由流動三者只能擇其二。
如果有獨立的貨幣政策，固定的匯率。則央行可能會選擇調(diào)整利率，例如調(diào)高利率，則會使得資本流入，抬升匯率，因此需要限制資本自由流動；
如果有獨立的貨幣政策，資本的自由流動。則央行在調(diào)整利率時，例如調(diào)高利率，則資本流入，抬升匯率，匯率就不會固定，因此匯率要浮動；
如果有固定的匯率，資本的自由流動。則資本流入流出就會使得匯率發(fā)生變化，為了穩(wěn)定匯率則需要實施反向貨幣政策（例如匯率下降，則央行就需要抬升匯率），因此貨幣政策就不獨立，相當(dāng)于是根據(jù)變化而實施的。
請【點贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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追問
那您看一下我評論里的這個問題，可以再解答一下嗎
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追問
那我理解，unrestricted capital mobility和exchange rate fixed時候，independent monetary policy可以實現(xiàn)。 為什么答案里面說這個時候可以share the same yield curve呢？
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追答
同學(xué)，晚上好。
兩國之間必須實現(xiàn)不受限制的資本流動，以確保風(fēng)險調(diào)整后的預(yù)期收益將相等；
貨幣之間的匯率必須可靠地永遠(yuǎn)固定。因此，只要投資者相信未來不會出現(xiàn)貨幣升值或貶值的風(fēng)險，E兩國將共享相同的收益率曲線。但是目前題目的信息是投資者對固定匯率信心發(fā)生轉(zhuǎn)變，可能會導(dǎo)致風(fēng)險和收益差異的出現(xiàn)。這種情況將導(dǎo)致兩國收益率曲線不同。
一般的情況是預(yù)期該國風(fēng)險更大，或者是對該國更不看好的、信心更差的，則利率更高（給予的風(fēng)險補(bǔ)償越高）。
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