Kings
2022-02-22 01:29有兩個(gè)問題不太明白。第四題，講課中老師說Net borrowing不是等于（短期+長期）債務(wù)的差值嘛，為什么這邊答案是Increase in notes payable ＋ Increase in long-term debt，而不是 Increase in (Long-termdebt+totalcurrentliability)?第五題，我覺得存貨下降不是代表了東西銷售出去了嗎,這是sales的一個(gè)必然結(jié)果呀？為什么會(huì)說是不可持續(xù)所以不考慮在FCFE中呢
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1個(gè)回答
開開助教
2022-02-22 11:35
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同學(xué)你好，
1、NB是指的是凈新增的付息債務(wù)，而current liability中例如accounts payable是liability但不是付息債務(wù)，因此它的變動(dòng)不會(huì)算在NB中。
2、企業(yè)的生產(chǎn)與銷售是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，賣出貨物會(huì)消耗存貨，企業(yè)也在生產(chǎn)貨物補(bǔ)充存貨，因此有銷售不一定會(huì)導(dǎo)致存貨下降。而且，存貨下降是有限度的（例如存貨下降為0之后就無法繼續(xù)下降了）。因此FCFE的增長不可能長期來自于存貨的下降。
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追問
第五題是不是也可以從FCFE的計(jì)算公式來側(cè)面判斷，因?yàn)橛?jì)算公式中并沒有考慮存貨的下降？
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追答
同學(xué)你好，存貨下降確實(shí)會(huì)導(dǎo)致FCFE增加，因?yàn)閕nventory屬于working capital的一部分，inventory減少WCInv就會(huì)減少，F(xiàn)CFE增加。
只因?yàn)槲疑厦嬲f的理由，通過存貨下降來增加FCFE是無法持續(xù)的。
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