CLARA
2022-02-23 11:11老師,這里如果負(fù)債的BPV小于資產(chǎn)的BPV,為什么還要調(diào)整呢?資產(chǎn)多大于等于負(fù)債不都是沒問題的嗎?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2022-02-23 11:26
該回答已被題主采納
同學(xué),早上好。
一方面我們希望的是匹配,因為當(dāng)利率發(fā)生改變的時候未來的情況可能會發(fā)生變化,以至于不能償付負(fù)債。簡單的例子就是資產(chǎn)的久期是更小的,那么利率下降的時候負(fù)債漲幅更大,之后仍然出現(xiàn)此類情況那么負(fù)債的MV有可能會超過資產(chǎn)的MV導(dǎo)致無法償付;
另一方面是這種情況下通常都是有觀點的,也就是預(yù)期未來是什么情況,為了對沖不確定性而買入對應(yīng)的衍生品做對沖。
努力的你請【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
-
追問
老師,還是沒太明白
-
追答
同學(xué),下午好。
假設(shè)資產(chǎn)的MV大于負(fù)債,但是負(fù)債的久期大于資產(chǎn),如果利率下降,對負(fù)債的影響更大,那么它的MV變化更大,將會導(dǎo)致未來可能資產(chǎn)無法償付負(fù)債,所以最好的情況就是匹配,或者是用衍生品進行動態(tài)對沖。
