張同學(xué)
2022-02-23 22:58R9課后題第5題麻煩解釋一下
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-02-24 09:36
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同學(xué)你好，這個美國投資者進入的cross-currency basis swap是因為他想要歐元用來買收益率較高的意大利國債。期初他以美元換歐元購買意大利國債，期末再賣掉國債還歐元。因為美國投資者借美元比較劃算，因此他期初借美元，并把借到的美元換給對手方，對手方要支付給他美元利息，對手方則把歐元還給他，他支付給對方歐元利息。
因此他的現(xiàn)金流是：
（1）支付他自己借美元的利息
（2）收對手方支付給他的借美元的利息
（3）支付給對手方歐元利息
現(xiàn)在市場上對美元的需求較大，因此通過currency swap借美元需要在基本美元利率的基礎(chǔ)上支付額外的成本，即positive basis，美國投資者是currency swap中收美元利息的一方，因此他可以收到更多的凈利息支付。
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