Shirley
2022-02-23 23:03R27的課后題第40題，計算1.25%的net active return，為什么是直接減的standard fee？我是按照1.25%-0.2%-（1.25%-0.2%)*0.25=0.7875% 和另外幾個一樣的計算方式，這樣計算哪里錯了呢？
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1個回答
開開助教
2022-02-24 09:43
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同學(xué)你好，這題我覺得是有問題的，數(shù)字應(yīng)該沒有編號。當(dāng)active return = 1.25%時，通過base fee+sharing fee加起來應(yīng)該等于standard fee。但這里算出來是不等的，而且他說在breakeven return的時候沒有sharing fee也是有問題的，如果沒有sharing fee, 那么standard fee應(yīng)該和base fee一樣。
按照我的理解，應(yīng)該先把數(shù)字改成如下圖所示。這題讓你根據(jù)費(fèi)率結(jié)構(gòu)去計算各gross active return下對應(yīng)的net active return（gross active return-fees）。
total fee = base fee+ sharing，最大費(fèi)用不得超過0.9%。sharing是分享active return 超過base fee部分的20%。
total fee = 0.25% +（active return-0.25%）*20% = 0.2%+0.2*active return
當(dāng)total fee = 0.9%時，active return = 3.5%，當(dāng)active return>=3.5%，total fee就都為0.9%。
如果active return不超過3.5%的時候, net active return = active return -（0.2%+0.2*active return）= 0.8*active return - 0.2%。
因此，
當(dāng)active return ≤0.25%時，net active return≤0.8*0.25%-0.2%=0.
當(dāng)active return =0.75%時，net active return=0.8*0.75%-0.2% = 0.4%.
當(dāng)active return =1.25%時，net active return=0.8*1.25%-0.2% = 0.8%.
當(dāng)active return =1.75%時，net active return=0.8*1.75%-0.2% = 1.2%.
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追問
0.8是哪里來的？
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追答
根據(jù)我上面的解析，total fee = 0.25% +（active return-0.25%）*20% = 0.2%+0.2*active return
如果active return不超過3.5%的時候,
net active return = active return - total fee
=active return -（0.2%+0.2*active return）= 0.8*active return - 0.2%。
因此在active return不超過3.5%時，可以把a(bǔ)ctive return帶入0.8*active return - 0.2%這個公式計算net active return。
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