貝同學(xué)
2022-02-24 17:12老師您好，可以再解釋一下ETF基金在一級市場和二級市場的交易流程圖嗎？并且ETF基金和開放式基金的區(qū)別是什么？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-02-25 09:44
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同學(xué)你好，這個點在二級組合中講的比較詳細(xì)：
交易流程：
ETF分一二級市場，只有AP可以在一級市場中和ETF sponsor進(jìn)行ETF份額的創(chuàng)造和贖回。在一級市場上，AP如果需要額外的ETF份額，可以拿對應(yīng)的一籃子股票去和ETF sponsor換ETF份額，如果想要贖回ETF份額就可以拿著ETF份額去問sponsor換回一籃子股票。在二級市場上，一開始是AP把ETF份額上市然后就可以把這些份額賣給其他投資者，普通投資者一般就是在這個二級市場去買賣自己的ETF份額。
和普通的共同基金的差別
1、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同。ETF與共同基金的功能因其結(jié)構(gòu)不同而有所不同，其關(guān)鍵區(qū)別在于ETF份額的創(chuàng)建和贖回方法。共同基金沒有這種份額創(chuàng)建和贖回的方法，一般也沒有二級市場，投資者都是直接向基金公司申購贖回基金份額，申購贖回價格為基金當(dāng)天收盤的NAV。二級市場上，ETF可以在日內(nèi)交易，就像股票一樣。
2、在費用方面的區(qū)別（見圖）。
3、相比傳統(tǒng)mutual fund，ETF費率更低、稅收更有效。和mutual fund相比，ETF的管理費比較低是因為ETF不需要做每個客戶的賬戶管理。ETF sponsor只要管他和AP之間的交易就行了。而mutual fund只需要維護(hù)每個客戶的個人基金賬戶，處理客戶的申購贖回事宜，這筆維護(hù)賬戶的費用也會算到管理費里面。而且，ETF通常都是以被動投資策略，不需要像主動管理的mutual fund那樣有大量的研究相關(guān)的支出。
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回復(fù)開開：老師圖在哪兒呢？是手機(jī)上看無法顯示嗎？
