張同學(xué)
2022-02-24 21:20R10課后題31題，題目中最后一句話The portfolio is currently in its flat natural neutral position because of Lee lack of market conviction 什么意思
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1個回答
開開助教
2022-02-25 14:26
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同學(xué)你好，neutral benchmark是currency management時使用的benchmark。flat natural neutral positions指組合的外匯exposure和benchmark是一樣的，因此相對于benchmark來說是“neutral”的，又因為這個benchmark通常沒有foreign currency exposure，一般來說neutral position就代表了100%對沖。
題目中說目前組合沒有偏離neutral position的原因是因為投資經(jīng)理沒有關(guān)于匯率會漲還是跌的觀點（不是因為策略不允許偏離），隱含的意思是，策略是允許偏離的只是目前投資經(jīng)理還吃不準怎么操作，因此維持neutral position。
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追問
如果按您說的100對沖，其實應(yīng)該是passive hedge ，但是題目中因為基金經(jīng)理無觀點，說結(jié)合看是discretionary hedge ，可以這樣理解嗎
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追答
對的，他是可以偏離的，只是現(xiàn)在他沒有方向上的觀點，主動保持neutral position。因此是discretionary hedge
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